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9月金融數據前瞻:信貸投放力度較強,社融存量增速有望回升
發布時間:2023-10-06 來源:澎湃新聞| 閱讀(1525)

在8月金融數據表現明顯強于季節規律后,綜合多家機構的觀點,市場預計,由于9月票據利率整體走高,信貸投放力度仍較強。

談及信貸投放,央行貨幣政策委員會2023年第三季度例會指出,要加大已出臺貨幣政策實施力度,保持流動性合理充裕,保持信貸合理增長、節奏平穩,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。

安信證券首席固定收益分析師池光勝在研報中預計,9月預計新增信貸規模(社融口徑)在2.4-2.5萬億附近,略低于去年同期的2.59萬億。

“今年7月信貸增量超預期下滑,8月以來,隨著貨幣、財政、房地產等一攬子政策集中發力,一定程度上提振了市場信心,信貸投放有所改善,且9月以來存量按揭利率的下調料將減少提前還貸,居民新增中長期貸款也有望回升,9月中下旬票據利率的持續上行或也反映了9月信貸投放料將進一步發力,但考慮到當前經濟動能整體仍偏弱,預計9月信貸投放同比高于去年同期2.59萬億的高基數的可能性不大!鄙鲜鰣蟾嬷赋。

民生證券金融工程團隊則預計,9月新增人民幣信貸約為2.68萬億元,同比增加0.11萬億元,其中居民中長貸新增0.11萬億元,企業貸款和居民短貸新增2.42萬億元。大中城市商品房銷售未出現明顯改善,預計居民中長期貸款難有起色;PMI連續四個月持續上行,且重回榮枯線以上,預計企業貸款將迎來一波修復。

浙商證券預計9月金融數據大超預期,其中人民幣貸款新增2.8萬億元,同比多增約3300億元。

“9月是信貸大月,銀行有較強的訴求增加信貸投放,從經濟形勢看,當前我國經濟延續修復態勢,除了地產產業鏈是主要拖累項之外,消費、制造業投資、出口等變量在逐漸好轉,從政策面看,9月寬信用政策延續,央行降準+防止資金空轉,強化信貸支持實體經濟,因此我們預計9月信貸或大超預期。結構上,同比多增或主要來自居民和企業中長期貸款,預計居民中長期貸款大幅改善,地產銷售9月高頻已較8月略有回暖,9月各銀行紛紛落地執行存量首套房貸利率下調政策,預計將明顯減緩居民提前還貸,對按揭貸款數據有維穩效果;企業端,去年8月起中長期貸款持續走高,形成高基數,但今年政策繼續積極發力,預計本項目也有望同比多增!闭闵套C券指出。

在表內貸款的支撐下,9月社融增速有望回升。8月末社會融資規模存量同比增長9%。

招商證券宏觀團隊預計,9月社融新增約3.5萬億,增速9.2%左右。其中,政府債券凈融資當月新增約9500億,遠超上年同期(約5000億),反映出財政發力;企業直接融資規?s減,其中企業債券凈融資約-1300億元(上年同期約-800億元),股票融資約500億元(上年同期約1500億元)。

民生證券金融工程團隊則預計2023年9月新增社融約為3.93萬億元,同比增加0.39萬億元;社融存量同比增速約為9.36%。政府債券凈融資約1.08萬億元,同比增加0.52萬億元;企業債券凈融資約-0.02萬億元,同比減少0.06萬億元。從結構來看,新增社融在去年同期較高基數的基礎上,預期繼續同比多增,一方面源自信貸的復蘇對社融起到了較大的支撐作用,另一方面則是政府債券的多增。專項債發行節奏的影響下,新增政府債券相較去年同期明顯增加;企業債券融資有著明顯的季節性回落。

M2增速或繼續回落。

浙商證券指出,9月信貸較強對M2數據有支撐,但政府債發行加速可能拖累M2,在去年基數走低的情況下,預計M2增速較前值回落0.2個百分點至10.4%,存款結構中,預計居民超額儲蓄繼續積累。對于M1,9月地產銷售略有改善,居民消費活躍度或在節前回暖,預計9月M1增速將較前值小幅提高0.1個百分點至2.4%。

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